DIs sobem mais de 30pbs com Brent de volta a US$ 100 e IPCA acima do esperado

O rali do petróleo - com o Brent fechando a US$ 100 por barril - e a falta de sinais de trégua no conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã induziram os juros a subir mais de 30 pontos-base por toda a curva. O IPCA de fevereiro acima do esperado e com a inflação de serviços ainda resistente também contribuiu para o movimento, a menos de uma semana da decisão do Copom.

Encerrados os negócios, a taxa para janeiro de 2027 subiu de 13,652% do ajuste de quarta-feira para 13,995%, e o para janeiro de 2029 avançou de 13,163% para 13,525%. O DI para janeiro de 2031 subiu para 13,805%, de 13,473% do ajuste de quarta.

O gestor de portfólio da Connex Capital, Gean Lima, afirma que nas opções de Copom as apostas estão parecidas com o que está sendo precificado na curva: uma redução de 0,25pp aparece com 53 pontos, e o de 0,50pp a 29 pontos. "Assim, mostra maior probabilidade de corte de 0,25pp. O preço das opções vale de zero a 100", relembra Lima.

O petróleo disparou 9% nesta quinta-feira, 12, à medida que crescem as tensões acerca da navegabilidade no Estreito de Ormuz, uma das principais rotas globais de escoamento da commodity. O novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, afirmou que o trecho deve permanecer fechado e prometeu "vingança" pelas mortes iranianas na guerra com os Estados Unidos.

Com o óleo mais caro e o dólar se valorizando, há uma pressão nos preços de combustíveis, afirma o estrategista-chefe da EPS Investimentos, Luciano Rostagno. "Tanto que o governo está tentando se mexer para evitar uma disparada, e isso traz preocupação", disse, mencionando que alguns analistas até começam a se perguntar se o BC vai mesmo cortar juros na reunião deste mês.

O governo federal anunciou nesta quinta a isenção do PIS/Cofins do diesel e subvenções para este combustível, reduzindo o preço em R$ 0,64 por litro. A BGC Liquidez calcula que o impacto será limitado, baixista de 0,01 a 0,02 ponto porcentual para o IPCA.

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acelerou para 0,70% em fevereiro, acima da mediana das estimativas coletadas pelo Projeções Broadcast de 0,63%. Neste sentido, adicionou mais pressão para a curva. "O IPCA veio acima do esperado e a abertura também não foi boa, com serviços intensivos em mão de obra acelerando", comenta Rostagno.

Para a economista-chefe da Mirae Asset, Marianna Costa, o IPCA ligeiramente acima do previsto - com destaque para inflação de serviços ainda resiliente - e as incertezas no cenário internacional elevam a probabilidade de o BC adotar uma abordagem mais gradual na flexibilização.